7日，快狗出租车最近通过香港证券交易所上市，即将在香港上市。这是继去年京东物流、安能物流和旧金山快递在香港上市的另一家物流公司，去年在美国上市。

根据快狗招股说明书，2018年，2019年，2020年收入分别为4.53亿元、5.48亿元和5.3亿元；毛利分别为1亿元、1.73亿元和1.83亿元；期间亏损分别为9亿元、4亿元和1.85亿元。2021年前9个月，快狗出租车收入4.73亿元，去年同期收入3.72亿元。

从2018年到2020年，快狗出租车月活跃用户数量从69.1万减少到49.5万，订单量从2623.6万减少到2141.2万。快狗出租车表示，指数下降主要是由于2020年6月新进入者开始货运服务，2021年4月更多城市进一步扩大，导致同城物流市场竞争加剧。

从以上数据可以看出，快狗出租车在过去三年中一直处于亏损状态，其用户活动和订单量正在下降，这主要是由于滴滴货运在2020年进入了一些快狗出租车市场。如果滴滴在2021年下半年没有受到相关部门的调查，导致滴滴货运无法下载和安装，并暂停开放，快狗的市场份额可能会损失更多。

但是，如果国家在2022年对滴滴的处罚尘埃落定，滴滴货运市场可能会重新启动。此外，美团去年宣布推出新的城市配送平台卓鹿。如果该计划实施，城市配送货运平台的市场竞争将更加激烈。此外，干线货运平台的老板满帮一直盯着城市配送货运的蛋糕。它很可能会在某个时候介入，更不用说城市平台的老板拉拉了，这些公司在品牌和实力上都远远高于快狗。如果快狗不采取出租车措施，其市场份额可能会进一步分割。因此，快狗在此期间流血上市也是无奈之举。快狗需要通过上市获得更多的资金渠道，希望通过上市获得先发优势，从而改变当前城市配送行业竞争的不利状态。

当然，即使快狗能顺利上市，也未必能改变现状。从2021年上市的几家物流公司的市场表现来看，似乎都不是很好。

上表列出了去年在香港股市和美国股市上市的五家物流概念股公司。东航物流不包括在内。我一直认为它不是一家完全市场化的物流公司，也不是其他几家公司的竞争渠道。此外，与物流相关的物流设备和科技股也不包括在内。

从上表可以看出，京东物流是去年最早在香港上市的物流概念股。其发行价为40.36港元，仍相对较高。目前，股价为24.25港元，跌幅为39.91%。随着京东物流在美国上市的满帮物流和滴滴出行，截至今天，股价分别下跌了56.26%和74.64%，可谓惨淡。当然，这两只股票的下跌与国家对他们的处罚政策有关。11月上市的安能物流作为第一只快递概念股，受到相关机构的高度期待，但出乎意料的是，在不到三个月的时间里，其股价已经减半，而另一只在香港上市的城市配送概念股顺丰快递在城市上市仅一个多月，跌幅已达到34.1%。资本市场似乎对中国的物流概念股并不冷。

鉴于上述情况，我们对快狗在香港上市后的表现并不太乐观。如何解决盈利能力问题可能是快狗目前最大的问题。此外，国家对货运平台如货运拉拉和快狗的标准化以及如何保护司机的权益都是巨大的考验和挑战。如果这些问题没有得到解决，没有上市，本质上就不会有很大的变化。