根据顺丰快递和通达系1月份发布的最新业务数据，自2022年初以来，各大快递业务量和收入持续稳步增长，盈利能力自去年第四季度以来保持确定性修复。

春节结束时，价格战还在打吗？考虑到监管信号的不断释放，价格竞争进一步放缓已成为共识。

一、业务量增速

1月份坚持春节不关门15年的顺丰营收创下春节期新高，达到251.13亿元，同比增长53.27%。其中业务量9.89亿票，同比增长10.01%；供应链和国际业务收入78.33亿元，同比增长52.66%。

顺丰1月票均收入17.47亿元，同比增长3.80%，环比增长6.33%。近三个月，单票收入同比增长，整体效益持续提升。
正式合并表嘉里物流后，供应链和国际业务成为顺丰快递月度数据的亮点。2022年1月营业收入达到78.33亿元，同比增长522.66%，延续了2021年第四季度以来的强劲增长。1月24日，鄂州花湖机场完成了为期近一个月的验证飞行。按计划，将于3月进入试飞阶段，力争在6月底实现通航。

在通达系，韵达快递业务量继续领先于圆通申通，申通业务量增长率达到17.30%。由于新手包裹业务包括在报告中，韵达业务收入同比增长28%。

从快递服务单票收入来看，受菜鸟包裹业务影响，韵达也保持了快速增长，同比增长17.49%至2.62元；此外，圆通单票收入同比增长14.55%，2.72元。相比之下，申通快递单票收入增长缓慢为3.19%，达到2.59元。

二、转型升级

根据国家邮政局的数据，1月份全国快递服务企业业务量达到87.7亿件，同比增长3.3%；业务收入达到917.3亿元，同比增长5.7%。

从数据来看，1月份行业增长明显放缓，但考虑到1月份春节错位的巨大影响，兴业证券表示，参考2017年和2019年1月份春节错位日期接近，1月份隐含业务量的行业需求实际上优于表观增长，预计1-2月份行业总增长恢复良好，目前行业需求健康+尾部快递份额，龙头企业增长有多重支撑。

价格战持续恶化，导致服务质量和终端动荡。2021年以来，在行业参与者的积极推动下，市场价格呈现出持续修复的良好局面。企业充分认识到，高质量发展是行业发展的关键方向。

韵达表示，目前公司价格政策没有明显调整，整体市场价格保持稳定。从因素分析来看，2022年公司核心运营成本还有一定的下降空间。

三、正向循环

浙江证券认为，快递单价的下行风险不必担心两个主要原因：价格方面、区域价格修复和全国价格修复，旺季后价格略有下跌是正常现象，大部分增量仍保留，预计2022年单价同比增长；政策方面，在时间和区域双维监管下将进一步加强。

通达系的业绩也在加速分化。圆通同日发布的业绩快报显示，2021年公司营业收入451亿元，同比增长近30%；净利润约21亿元，同比增长18.42%；基本每股收益0.66元。

圆通表示，公司继续推进全面数字化转型，增加核心资源投资，重点深化成本控制，显著提高产品定价能力，显著改善客户结构，稳定良好的业务发展。

对于2022年的行业增长率，浙商证券认为，从上游电商驱动的角度来看，预计2021E-2023E年复合增长率将继续带来增量需求，预计2021E-2023E年复合增长率将达到44.6%。从快递行业包裹层面来看，在强有力的监管政策指导下，快递行业价格战有望加速回归单量→单票成本→单票单价→单量的正循环

总的来说，旧金山快递目前的中长期价值底部已经被发现，并有机会改善内部质量和效率管理，改善外部电子商务部件的发展环境。在通达系方面，随着行业竞争的逐步放缓，盈利能力将得到确定性的修复，业绩将继续恢复增长。