京东第四季度与全年财务报告曝光,全年净收入同比增长27.6%

在复杂多变的电子商务战场上,优等生京东未能拿出完美的答卷。

3月10日晚,京东集团发布了2021年第四季度和全年的财务报告,结果并不奇怪,基本可以用稳定的发挥来形容。数据显示,2021年京东净收入9516亿元,同比增长27.6%,其中第四季度营收2759亿元,同比增长23%。这一数据十分突出,随着电子商务行业整体下滑,京东的增速依然惊人。相比之下,阿里上季度营收增速仅为9.7%。

京东第四季度与全年财务报告曝光,全年净收入同比增长27.6%

然而,随着收入的上升,京东也出现了大规模亏损。第四季度净亏损52亿元。与去年同期121亿元净利润相比,同比下降121%,这一数据也一路传导到投资市场。

财务报告发布后,京东迎来股价大跌,当日美股收盘,京东股价下跌15.83%,每股收盘52.52美元。但有趣的是,即使股价大幅下跌,京东不失优等生风范,因为2021年老对手阿里和拼多多的股价分别下跌了50%和70%,而京东只下跌了20%。

这无疑给京东带来了一顶稳定的帽子,经过仔细分析,我们可以看到京东亏损的原因非常明确,即新业务扩张和物流仓库供应链的深入布局。财务报告显示,2021年京东新业务亏损达到105.9亿元。

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除股权激励、折旧摊销及相关公允价值损益外,京东在Non-GAAP口径下的营业利润可达28亿元,同比增长133%。可见,京东的主营业务依然强劲。在快手和抖音的狙击手下,狙击手下,近1亿活跃用户,其中870%来自下沉市场,全渠道GMV同比增长近80%,说明京东实力雄厚。

此外,京东在完成几次关键收购和增持后,仍保持着良好的现金流。2021年,京东现金流为262亿元,同比下降24.9%,但在众多互联网公司中,京东现金流状况良好。总的来说,2021年第四季度,京东虽然再次亏损,但从全年来看,京东的成绩足以用稳定来形容。

稳中有忧。但在股票日益激烈的时代,京东暴露了业务扩张的几个弱点。

首先是长期低利润率经营模式,财务报告显示,2021年京东经营利润达到134亿元,经营利润率仅为1.4%。在此数据下,京东对实体经济的广泛投资。近三年来,京东在基础设施、技术研发、员工薪酬福利、商业支持等实体经济相关领域投资2万多亿元。这是京东风味的做法,体现了巨头对社会责任的承担。但从盈利能力来看,低利润率运营必然导致利润水平相对较低,这不是京东新业务发展的积极因素。

其次,京东的用户基数仍相对较低。财务报告显示,截至2021年12月31日,京东年活跃购买用户达到5.697亿,同比净增长近1亿。与阿里巴巴和拼多多相比,我们可以清楚地看到差距。阿里巴巴的财务报告显示,目前阿里巴巴全球年度活跃消费者12.8亿,拼多多在去年第三季度末也赢得了8.673亿年度活跃买家。

根据Questmobile数据,目前国内移动购物用户已达11.12亿,而京东离这个数字还很远。

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有些人可能会说,用户很少,这表明京东有很大的潜力。但在股票时代,每个平台都盯着用户流量,任何用户都很难获得,客户获取成本相当高。财务报告显示,京东近70%的新用户来自下沉市场,估计约7000万人。但环比来看,第四季度新用户仅增长1800万人,2021年京东新业务亏损105.9亿元。与此同时,京东的营销费用也从2020年同期的104亿元上升到2021年四季度的134亿元。

随着营销的扩大和新业务亏损的扩大,流量成本越来越贵,京东的用户困境逐渐暴露。而低利润运营和新用户放缓,共同造成了京东在新业务拓展方面的困难。

从各项业务的利润来看,京东商城的利润上升到2.1%,全力打造的京东物流业务也在第四季度实现了利润转正,整体利润率达到2.4%。可以说京东物流终于开花结果了。

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然而,作为未来引擎的新业务,它无法停止亏损。第四季度,新业务亏损32.2亿元,未能实现第三季度预期亏损收窄。可以说是利用前者的微薄利润给新业务输血。下沉市场和新鲜电子商务是士兵们必须争夺的地方,即使他们赔钱增长,他们也会毫不犹豫。京东集团总裁在财务报告电话会议上表示,新业务是一条需要5-10年投资的长期轨道。低利润运营、新用户放缓、新业务持续亏损三个因素相辅相成。未来京东要想发展,就必须打破这一困境,不断完善下沉市场的盈利模式。

面对上述隐忧,京东显得豪迈:京东从不看重一个城市、一个池塘的得失。对京东来说,损失52亿,就像洒水的小风小浪,依靠京东的核心能力,完全可以克服。

从京东19年的运营历史来看,这确实只是一个小问题。即使在东哥的带领下,京东也走出了有目的的烧钱路线。损失几乎是京东的家常便饭。而在过去的一年里,京东不断巩固基础板块,即基于物流和供应链体系的核心竞争力。

在物流领域,京东开启了鲸吞模式,截至2021年底,京东已经运营了1300个仓库,仓储面积超过2400万平方米。此外,中国物流资产的控制权不断增加。目前,京东对中国物流资产的持股比例已达87.19%。

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在城市零售领域,京东不断加强对达达集团的控制。2月25日,京东集团以5.46亿美元现金认购达达普通股。目前,京东集团持有达达股份的52%。得益于京东的精准布局,京东物流业务终于在第四季度利,年收入超过1000亿,达到1047亿。

除了杀手锏物流业务外,京东还在供应链和商家方面不断增强竞争力。得益于2021年的反垄断监管政策,京东在二选一中获得了不少新商家。财务报告显示,京东平台第四季度新增季度总和。得益于京东的技术优化,京东的供应链运营效率也大大提高。在自营商品近1000万SKU的基础上,京东的库存周转天数降至30.3天,属于世界领 先水平。

可以说,京东的核心竞争力不断巩固。正是坚实的商业基石,京东才能获得稳定的收入。这也得到了京东高管的证实,供应链可以抵御外部不确定性。在护城河加宽加固的背景下,京东有信心面对下沉市场和短视频平台的挑战。如今,京东就像一座巨大的城市,不断向下加固和向外延伸。

数据显示,京东集团在去年中国民营企业500强榜单中排名第二,年收入7686亿元。但目前,年收入9516亿元的京东将正式超越华为,登上中国最大民营集团的宝座。根据京东的增长率,今年可能超过1万亿元。

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